Todos los fondos previsionales acumulan ganancias en lo que va del año, y se proyecta que cuatro de los cinco tipos de fondos anoten su mejor rentabilidad desde 2019. El resultado ha sido impulsado por los mercados internacionales, el repunte de la renta variable y el buen desempeño del sector tecnológico.
Al cierre de noviembre, los multifondos de pensiones muestran resultados sólidos. El fondo A, el más riesgoso del sistema, lidera con una rentabilidad real de 14,68%, seguido por el fondo B, con 13,06%.
El fondo C, de riesgo moderado, avanza 12,34%, mientras que el fondo D anota un 10,80%. Por su parte, el fondo E, el más conservador, es el único que no supera los dos dígitos, aunque igual registra una ganancia de 8,73% real acumulada en 2025.
Según Rodrigo Gutiérrez, gerente general de Ciedess, los multifondos cerrarían el año con rentabilidades reales entre 8% y 14%, dependiendo del nivel de riesgo. Este desempeño consolidaría al 2025 como uno de los mejores años desde 2019 para los fondos de pensiones.
Sin embargo, Gutiérrez advirtió que un riesgo potencial sería una eventual “burbuja” en torno a la inteligencia artificial (IA). Afortunadamente, sostuvo, los buenos resultados de empresas como Nvidia han ayudado a disipar parte de esta amenaza en el corto plazo.
De mantenerse la tendencia, los fondos A, B, C y D registrarían su mejor retorno anual desde 2019, cuando se observaron rentabilidades reales históricas superiores al 13%. En el caso del fondo E, si diciembre muestra un rendimiento superior al 0,28%, incluso podría marcar su mejor desempeño anual desde su creación, superando el 9,03% alcanzado en 2019.
El desempeño de los fondos más riesgosos ha estado fuertemente impulsado por la renta variable internacional. Según Ciedess, los fondos A y B comenzaron su tendencia alcista tras la moderación de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China. Esto, junto a los nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) y el impulso del sector tecnológico, generó un entorno favorable para las inversiones bursátiles.
En EE. UU., los índices han alcanzado máximos históricos, mientras que Europa se ha beneficiado de una política monetaria más expansiva y mejores indicadores económicos. China, en tanto, ha mostrado recuperación gracias a los avances en inteligencia artificial, políticas de estímulo y acuerdos comerciales.
En el contexto local, el IPSA también ha alcanzado niveles récord. Este fenómeno se explica, en parte, por valorizaciones rezagadas, una posición favorable de Chile en el escenario comercial internacional y una eventual transición política interna.
Además, el alza en los precios del cobre y del litio ha reforzado la confianza del mercado, consolidando al 2025 como un año particularmente positivo para el sistema de pensiones chileno.